3月8日凱大催化在北交所亮麗登場，成為第177家上市公司。在近期上市的北交所新股中，凱大催化的流通市值相對偏高，不過其上市首日表現仍超過市場預期，收盤漲38.82%，總市值為14.10億元。

北交所網站顯示，目前總共有6家企業處于發行狀態，包括稱得上北交所“巨無霸”的康樂衛士和安達科技，其中康樂衛士于今晚公布發行結果，凍結資金約95億元。申銀萬國證券認為，在新股交投熱度延續的前提下，上市首日漲幅可期，但需關注后續新股發行節奏及二級市場流動性變化，警惕“打新”情緒退潮。

凱大催化上市首日表現超預期

凱大催化于今天正式在北交所上市，北交所上市公司已增至177家。

盤面上，凱大催化高開超20%，盤中最高沖至9.21元，最高漲幅達47.12%，尾盤該股漲幅略為收窄，收漲38.82%報8.69元，成交額9704.47萬元，換手率10.93%，總市值為14.10億元。

凱大催化本次公開發行股票1000萬股，發行后總股本1.62億股，發行價格6.26元/股，新股募集資金總額6260萬元，擬用于杭政工出[2020]31號地塊工業廠房項目、新建年產1200噸催化材料項目、補充流動資金。其本次公開發行成功引入嘉興謙吉投資有限公司（謙吉通泰新能源產業私募股權投資基金）、江西銅業（北京）國際投資有限公司、大成基金管理有限公司（大成北交所兩年定期開放混合型證券投資基金）、杭州兼濟投資管理有限公司（兼濟精選3號私募證券投資基金）共4名戰略投資者。

目前，凱大催化流通股有1.05億股，流通市值約為9.14億元，這在近期上市的北交所新股中屬于偏高水平。此前上市首日表現亮眼的新股多為“四低”概念股，即低發行價、低發行市盈率、低中簽率和低流通市值，加上凱大催化流通市值偏高，加上流通老股較多，而近日北交所二級市場走勢也偏弱，因此市場對其上市首日的表現預期并不高。今天其近四成的漲幅，可謂超過市場預期。

北交所的資料顯示，凱大催化主要從事貴金屬催化材料的研發、生產和銷售，也提供貴金屬加工以及失效貴金屬催化材料回收服務，具備與下游客戶形成產品供應、失效產品回收的良性循環合作模式的能力。貴金屬催化材料是以貴金屬及其化合物發揮催化活性作用，能改變化學反應速率，且其本身的組成、性質和質量在反應前后不發生變化的材料。公司主要產品包括貴金屬前驅體、貴金屬催化劑，可廣泛應用于內燃機尾氣凈化、化工、氫能源等眾多行業領域。

此前在網上路演時，公司董事長姚洪介紹，憑借先進的產品、優質的服務，公司贏得了眾多大型化工企業以及汽車尾氣后處理制造商的信賴，基礎化工領域包括中國石化、中國石油、華魯恒升、萬華化學、誠志股份、兗礦能源等上市公司或其控股子公司，以及利華益、渤化永利等大型化工企業；醫藥化工領域包括浙江醫藥、富祥藥業等上市公司；機動車尾氣后處理系統領先企業包括威孚高科、寧波科森、凱龍高科等國內汽車尾氣凈化器龍頭企業。

業績方面，2019年至2022年1-6月各報告期，公司的營業收入分別為20.36億元、22.74億元、17.11億元和9.57億元，歸母凈利潤分別為5419.85萬元、7180.75萬元、6223.44萬元和4419.80萬元。

直聯機制值得期待

眾所周知，今年北交所新股頗具賺錢效應。Wind的統計顯示，今年上市的15只北交所新股中，僅兩只目前處于破發狀態，破發率僅約一成，而天宏鋰電、歐福蛋業、峆一藥業目前股價較發行價的漲幅超過50%。

申銀萬國的統計顯示，2023年1-2月累計發行新股15只，合計募資金額19.82億元；其中2月發行新股9只，融資規模11.09億元。從上市首日表現來看，2月新股無一破發，其中馳誠股份首日漲幅最高，為95.96%，保麗潔首日漲幅最少，也上漲了24.09%。申銀萬國認為，2月新股首日漲幅向好，賺錢效應回歸，對一級市場形成正反饋，單批申購戶數及凍結資金均呈快速增長態勢。但其提醒，需關注后續新股發行節奏及二級市場流動性變化。

近期北交所新股審核、發行方面有所放緩，業界認為或與兩只“巨無霸”的康樂衛士和安達科技正在發行有關。按北交所的安排，目前總共有6家企業處于發行狀態，其中鐵大科技已確定于3月10日上市，明陽科技、百甲科技也已完成發行，正在等待上市。雅達股份于3月3日申購，3月10日公布發行結果；安達科技則于3月13日啟動申購，3月17日公布發行結果。

康樂衛士的發行結果于3月8日晚出爐：其網上打新的有效申購投資者戶數約為3.73萬戶，有效申購數量為2.26億股，凍結資金約95億元，申購倍數是34.04倍。最終，1.13萬戶投資者獲配股票，獲配比例2.94%。

康樂衛士是一家以基于結構的抗原設計為核心技術的生物醫藥企業，主要從事重組蛋白疫苗的研究、開發和產業化。公司已吸引了6家戰投的青睞：其中，深圳巨鹿投資管理企業（有限合伙）、國新證券分別獲配14萬股、38萬股，深圳翊豐資產管理有限公司旗下的翊豐興盛進取3號、翊豐進財穩健1號、翊豐進財穩健3號、翊豐進財穩健5號私募證券投資基金分別獲配28萬股、17萬股、28萬股、15萬股。

值得一提的是，有消息稱，日前北交所向券商內部下發最新的發行上市審核動態，主要圍繞“直聯機制”進行介紹，支持和鼓勵戰略新興產業領域的企業申請直聯機制。消息稱，全國股轉公司（北交所）還收到證券公司報送的40余家企業適用直聯機制的意向申請，這部分企業盈利能力強、成長性良好、技術創新能力突出，將于近期陸續提交掛牌并適用直聯機制的正式申報材料。

萬聯證券認為，隨著北交所上市直聯機制的推出，優質企業將能夠在全國股轉系統創新層實現常態化掛牌滿一年后1至2個月即在北交所上市（即“12+1”“12+2”），大大提升了企業掛牌上市的審核質量與效率，預計未來將有更多符合標準的新一代信息技術、高端裝備制造、新材料、生物、新能源、節能環保等戰略性新興產業領域的企業得以在北交所上市，北交所將實現持續高質量發展。

校對：李凌鋒