編者按：可持續發展是21世紀人類共同面臨的一個重要課題。發展綠色金融，支持綠色低碳產業，持續推進重點行業及相關領域的綠色化改造，對引領經濟平穩發展，構建具有中國特色的可持續發展體系具有重要意義。

為貫徹落實可持續發展理念，構建綠色金融生活服務體系，《經濟觀察報》社發起“可持續發展在中國”系列專題欄目，結合全球生態環境治理與當前發展目標，對當下中國可持續發展的機遇與挑戰進行深度解讀和探討。

本期我們采訪了銀華基金總經理助理、研究總監董嵐楓，就“通過ESG投資力爭為持有人創造高質量回報”話題展開分享。

以下為分享實錄：

在我國“雙碳”戰略和新發展理念的指引下，經濟社會全面綠色轉型、能源綠色低碳發展已經成為了企業和投資者的長期關注主題。金融監管機構以新發展理念引領金融支持實體經濟實現高質量發展，大力發展綠色金融，推動低碳轉型。

2022年，證監會發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，促進公募基金打造行業良好發展生態，積極踐行社會責任，督促行業履行環境、社會和治理責任，實現經濟效益和社會效益相統一。同年，證監會也發布了《上市公司投資者關系管理工作指引》，為落實新發展理念，在上市公司與投資者溝通的內容中增加“公司的環境、社會和治理信息”，引導上市公司與投資者之間進行基于ESG信息的溝通。實體經濟支持政策與金融監管政策雙重助力，共同推動著企業可持續發展與ESG全面提升。

在投資實踐中，越來越多的委托人和投資機構逐步將ESG因素納入投資管理全流程中。投資機構通過ESG投資，幫助資金流向能夠更好管理自身環境、社會風險和負外部性或者更有利于社會可持續發展的行業和企業。投資機構還可通過投后的盡責管理，深化與被投企業的ESG溝通和投票實踐，制定ESG盡責管理方案和目標，助力被投企業提升ESG績效，實現可持續價值創造。在這一過程中，投資機構希望陪伴企業平衡經營目標與可持續發展的關系，最大程度發揮兩者的協同效應，兼顧考慮各利益相關方的訴求。

中國的ESG投資實踐不斷發展深化

在“雙碳”戰略和經濟社會高質量發展的目標驅動下，我國的ESG投資持續獲得積極的政策支持，其發展也迎來重大機遇。在這一背景下，將ESG因素融入投研，不僅成為風險管理的必選項，也成為未來服務客戶需求的核心競爭力。信息披露作為ESG投資的重要基礎，也迎來了重要進展。

2022年12月，國際財務報告準則基金會與財政部簽署諒解備忘錄，將成立國際可持續準則理事會（ISSB）北京辦公室，標志著 ISSB針對新興市場和發展中國家的戰略的推進，也將促進全球可持續披露標準的發展和實施。我們認為主要有以下幾點值得投資者關注：

一是ESG的財務實質性。從投研角度看，未來ESG投資的機遇以及公募基金的ESG核心競爭力在于結合財務實質性ESG議題的研究并做好風險管理，將ESG做為投資模式的補充和升級，用較好的業績和較低的波動服務持有人，為持有人帶來高質量的回報和更好的投資體驗。ISSB推進的財務實質性ESG信息披露將更好幫助投資者通過ESG信息更準確、全面的對被投標的進行定價，在現有的信托義務范圍內更好地服務持有人利益。

二是機構委托人的ESG要求。越來越多的機構委托人提出了更明確的ESG管理要求，包括明確委托中ESG整合的目的性以及投票要求等。委托方將ESG因素納入投資決策可能來源于底線要求、財務考慮或尋求正面的環境社會影響?；鸸芾砣宋磥砀枰獪贤ê头誆SG委托和要求的能力。

三是ESG投研基礎設施?；鸸芾砣藨嵘畔⑾到y建設水平，健全ESG相關數據庫建設，增強ESG數據分析和挖掘；建設ESG評價體系，將ESG評價與風險管理、投資決策融合，提高決策科學性；建設專業團隊，持續開展ESG研究，深入理解ESG與股票估值、信用風險等方面的關系。特別需要加強組合層面氣候變化風險評估等方面的深度研究，深化其對投資管理的風險和機遇認識，挖掘綠色低碳行業轉型情景下的市場機遇。

“堅持做長期正確的事”，助力社會、行業可持續發展

銀華基金自成立以來一直秉持“堅持做長期正確的事”這一理念，將長期投資、價值投資的理念貫穿于投資、研究的過程和目標當中，不僅致力于為持有人創造高質量的業績回報，同時著眼于為社會帶來價值。

銀華基金積極踐行企業的社會責任，并依托金融行業優勢，在碳中和、救災扶困、鄉村振興、教育扶貧等各個層面展開行動，堅守金融企業的社會責任與公益擔當。

2021和2022年，為響應國家“雙碳“戰略目標，銀華基金在國內同業內率先進行了范圍一、范圍二和部分范圍三的溫室氣體核算和碳中和認證。多年來，銀華基金也通過銀華公益基金會持續捐贈治沙款項，組織員工身體力行植樹治沙，堅持額濟納旗公益治沙事業，并且在鄉村振興、基礎教育以及自然災害、事故災害救助、疫情防控等領域進行了大量投入，其中2021年的累計捐贈金額超過580萬元。

在ESG投資方面，作為聯合國支持的負責任投資原則（PRI）簽署方、氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）的支持機構、財新中國ESG30人論壇常務理事機構，銀華基金積極推進ESG因素與公司投研框架、決策流程和基金產品設計的融合，使ESG研究貫穿整個股票研究流程。

在個股層面，銀華基金已經把ESG研究納入到銀華基金分析股票的九個驅動因素之一。銀華也積極開發了ESG相關主題產品，如銀華華證ESG領先、銀華中證內地低碳經濟主題ETF、銀華綠色低碳債券基金等，也在管理專戶產品的ESG委托。此外，銀華也積極參與行業交流，及時總結分享ESG領域的優秀實踐，助力行業建立健全ESG投資管理相關的流程，與同業合力推動綠色和轉型金融，賦能實體經濟高質量發展。

風險提示：

尊敬的投資者：投資有風險，投資需謹慎?；鹗且环N長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。