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          重磅發聲!科技、消費、醫藥……2023怎么投?30個領域新財富最佳分析師最新研判
          來源:新財富2023-03-01 22:46

          開年至今,消費需求逐步回升疊加政策效應,經濟活力進一步釋放,旅游、餐飲、出行等多個行業均展現出較為強勁的復蘇跡象;科技板塊亮點不斷,ChatGPT的全球流行推動AIGC產業化全面提速……與此同時,資本市場迎來全面注冊制落地,打開高質量發展的廣闊空間。

          然而,春節至今,股市未能持續沖高,呈現弱復蘇態勢。疊加海外市場淺衰退連鎖反饋,市場均關注,A股是否會走出獨立行情?哪些賽道能持續走高?哪些風口值得關注?站在當前時點上,如何做好資產配置,把握板塊機遇?

          資本市場年度投研盛典——新財富分析師年會暨黃埔區廣州開發區資本市場高端峰會火熱進行中,近30個領域新財富第一名分析師攜最新研究成果齊發聲,布道投資方向。

          截至今日,本次年度盛典進度條過半。從2月28日下午開始,“宏觀、科技”“策略、量化、金融”以及“大消費、大健康”三場專場論壇依次展開,來自電子、通信、環保、非銀、金工、食品飲料、家電、醫藥生物等18個細分賽道的第一名分析師將投資干貨傾囊相授,為投資者帶來全方位、多角度的市場深度透析。

          本次活動由廣州市地方金融監督管理局、黃埔區人民政府、廣州開發區管理委員會、中新廣州知識城管理委員會、證券時報社、廣東上市公司協會指導,由新財富與知識城(廣州)投資集團有限公司(簡稱“知識城集團”)聯合主辦,知識城創投、知識城產投集團、知識城融資租賃承辦,全景網、索菲亞家居、金證互通為戰略合作伙伴。

          01、如何把握“穩增長”主線?“數字經濟”起飛,電子、通信、計算機板塊怎么投?

          當前,宏觀基本面如何研判?新時期下,建設數字中國是推進中國式現代化的重要引擎,發展數字經濟是把握新一輪科技革命和產業變革新機遇的戰略選擇,屬于這一領域的電子、計算機、傳播與文化、通信等行業,將會迎來怎樣的發展機遇?

          2月28日下午的“宏觀、科技”專場論壇中,中融基金總經理黃震受邀成為嘉賓主持,相關分析師觀點依次精彩呈現。

          宏觀領域,廣發證券首席經濟學家、董事總經理、首席宏觀分析師郭磊首先分享了今年以來資產定價隱含的六條宏觀線索。

          線索一,有效需求不足依然是主要矛盾,穩增長依然是各方共識。穩增長強調從改善社會心理預期,提振發展信心入手。在穩增長環境下,無論是企業盈利還是流動性都相對有利。

          線索二,GDP的正?;?,居民生活半徑快速恢復,接觸型服務業引領復蘇。

          線索三,相對更為關鍵的地產、汽車尚未啟動,“超額儲蓄”釋放進一步影響可選消費的邏輯有待繼續驗證,市場對后續復蘇斜率存在疑慮。

          線索四,是更典型的復蘇交易。自去年10月下旬趨勢逆轉后,美元下行、人民幣上行,年初以來仍在繼續,前者助推了有色金屬等資源品的復蘇交易,后者助推了外資凈流入及中國資產重估。

          線索五,歐美經濟呈現一定韌性,軟著陸預期上升,對加息預期顯著上修。

          線索六,包括股票和利率在內的市場定價空間逐漸修復。

          國盛證券計算機首席分析師劉高暢表示,其年度策略報告《投資加速,產業復蘇》認為,今年計算機行業的思路是政策投資加速,科技產業復蘇,三大主線——AI、信創、數據持續演繹。

          去年底整個科技的投融資非常慘,但ChatGPT與人形機器人仍然具有很強的生命力,今年的ChatGPT帶來投資邏輯擴張非常劇烈,人類第一個真正意義上的AGI,即通用人工智能出現雛形。和2012年以前的機器學習,2017年以前的深度學習相比,通用性是其最大特征。ChatGPT在輸入、處理、輸出三個階段都可以改變形態,如輸入未來可以呈現多模態、處理上可以做finetune及行業優化,輸出端可以呈現多模態甚至未來可以改變物理世界,比如智能家居及機器人動作,所以大量的應用公司都去擁抱ChatGPT,它會很像1999年的互聯網而不是2013年的移動互聯網。

          技術層面,國內與國外存在一定差距,國內訓練端的算力和儲備是足夠的,在應用端可能有所欠缺,目前來看我們可以在三年左右達到今天ChatGPT的水平。

          圍繞ChatGPT相關技術,投資核心有三類方向,即算力公司、核心技術公司和應用公司。算力公司受益于整個算力的提升,這個與應用爆發息息相關。核心技術的公司主要用研究去提升自己的技術。應用型公司可以考量是否是一個好的ChatGPT應用的場景,與技術公司的緊密合作也很重要。

          我們可以看到,一方面ChatGPT的出現,另外一方面人形機器人這樣一些先進機械的出現,給了我們更多的可能。目前來看,計算機AI、數據、信創都是非常好的主線。

          廣發證券發展研究中心執行董事、互聯網傳媒首席分析師曠實堅定看好2023年傳媒互聯網板塊疫后復蘇邏輯,建議關注政策面筑底之后板塊個股業績及估值雙修復,看好板塊性行情。

          推薦重點關注疫后復蘇帶來的互聯網平臺(視頻、社交、電商、音樂流媒體等)系統性機會以及期待政策邊際改善帶來的內容型業態修復機會。從成長性維度,看好短視頻商業化迭代速度和出海機會,以及微信社交內生流量增量帶來的商業化機會;業績修復維度,看好中長視頻以及音樂流媒體盈利模型改善帶來的機會。

          此外,2022年以來,關于推動數字經濟、虛擬現實等產業發展的頂層設計以及區域鼓勵政策持續落地。2023年開年,ChatGPT繼續推動主題行情,伴隨后續政策進一步落地以及產業層面的實質進展,行情有望持續演繹。

          天風證券研究所副所長、科技大組組長、通信行業首席分析師唐海清則從“數字經濟”與“雙碳戰略”兩個層面對通信行業投資策略進行了解讀。

          數字經濟方面,一方面ChatGPT為代表的人工智能拉動算力基礎設施大發展,其中,光模塊行業持續成長,數通市場成長性更強;交換機賦能網絡終端互聯互通,市場規??焖僭鲩L;數據中心需求仍在,供求關系即將反轉,東數西算下行業集約式發展,能耗要求趨嚴,龍頭企業集中。另一方面數字經濟拉動基礎設施大發展,運營商為代表的基礎網絡與算力網絡大發展,設備商為代表的跟各行業結合的工業互聯網大發展。

          雙碳戰略方面,首先,風光儲大發展,海風長期空間仍很大,儲能完成從0到1的發展后進入高速發展期,光伏關注硅料組件價格下降帶來的下游和輔料的機會;其次,軍工智能化和汽車智能化,汽車電動化加速汽車智能化與網聯化。

          當下,數字經濟對于我國產業升級、結構調整方面具有重要意義,上市公司如何看待數字經濟在當前結構的調整和產業升級過程中的定位?

          對此,能鏈智電(NASDAQ:NAAS)合伙人楊文豪表示,能源的數字化正是我們當下的使命,我們處在人類歷史上獨一無二的能源變革機遇期,傳統能源正在向新能源轉型,中國具有全球獨一無二的巨大市場,發展空間巨大。能鏈智電作為中國充電服務第一股,我們會通過更多的技術創新,包括物聯網、AI算法,ChatGPT技術的創新應用去實現能源的數字化、智能化,更好地為客戶提供服務,助力碳中和。

          宏景科技(301396)副總裁、董事會秘書許馳從公司視角出發,對數字經濟下企業的發展機會進行了剖判。她表示,宏景科技作為中國智慧城市綜合服務商,主營業務集中在智慧民生、智慧園區、城市綜合管理等方面。宏景深耕行業20余年,擁有上百個在工業、金融、教育、醫療、交通等重點千萬級的重點項目,公司用數字技術賦能百業。另外,關于發展高效協同的電子政務,宏景作為軟件研發起家的公司,擁有政務軟件產品和信創板塊,業務發展迅速。中國經濟高質量發展將數字建設作為數字時代推進中國式現代化最重要的引擎,這對宏景科技是巨大的機遇和挑戰。

          高新興(300098)副總裁、董事會秘書劉佳漩認為,物聯網本身作為數字經濟的一種體現,可以覆蓋千行百業,對應廣闊的億萬級應用級市場,其他還有上游帶來的基建行業市場等。高新興當前深耕的賽道之一車聯網及智慧交通領域,更多是實現車路協同,包括車輛的電子信息化的管理,車載通訊設備以及系統。未來人與車,車與車,以及車與路之間可以進行數據交互,甚至可以去賦能自動駕駛。在這個進程中,呈現出許多發展機遇。我們也預判,數字經濟將是繼工業經濟后人類社會下一個全新的經濟形態。

          ChatGPT目前確實很火爆,它現在的一個最主要能力是在文本圖片、代碼的處理上有比較優秀的能力。論及其影響,對企業分兩部分來看,一個是對內,一個是對外。對內可以提升企業的整體效率,幫助我們的研發去做代碼的優化或者說甚至是基礎的編寫去提升它代碼的效率。對外,ChatGPT可以應用到所有需要人機交互的場景,比如智能家居、智慧政務和車載語音。高新興目前聚焦車聯網和智慧交通、公共安全兩大戰略賽道,深度布局5G、人工智能、云計算等核心技術,面對數字化替代、智能化管理的市場需求,不斷夯實技術底座,為中國現代化數字經濟的發展提供了可靠示范,為社會效率和安全提升做出貢獻。

          02、2023年A股市場怎么投?環保、房地產、金融板塊后市如何演繹?

          2022年,在世界格局加速演變、烏克蘭危機升級、全球通脹高企等復雜多變的外部環境下,中國經濟迎難而進,產業鏈、供應鏈總體穩固,科技創新成果豐碩,改革開放全面深化,保持了經濟社會大局穩定。2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年,是實施“十四五”規劃承前啟后的關鍵一年,新時期市場投資如何布局?

          3月1日上午,“策略、量化、金融”專場論壇對此進行了解析,本場論壇由國泰君安證券研究所所長、新財富杰出研究領袖黃燕銘全程主持。

          對于2023年A股市場走勢,海通證券首席經濟學家、研究所副所長、首席策略分析師,新財富白金分析師荀玉根認為,中國經濟中長期處在轉型當中,工程師紅利代替人口紅利,大概率最終會實現產業結構升級;中短期而言,疫情的沖擊之下,中國去年GDP增長只有3%,但今年隨著財政發力加上房地產政策重新寬松,我們預期GDP增長恢復到5%出頭,上市公司的利潤增長能夠恢復到10-15%。利潤增長之后,外資和內資都會回流,并結束熊市的下跌,進入到牛市的重新上行周期。

          對比過去40年的標普500指數和A股指數,股票市場通常3-4年是一個輪回。2023年是萬物復蘇的一年。從大的風格上來講,過去三個月屬于牛市初期,行業輪動明顯,未來應該慢慢會分化,真正的主線隨著行情的推演會慢慢產生,我們認為成長領域更強。

          2023年宏觀政策發力點是擴內需與供給側結構性改革結合,預計以數字經濟為代表的新經濟領域政策投入更多,TMT的G端需求增長。此外,以ChatGPT為代表的新一輪科技創新產品落地,C端的需求有望快速增長,預計計算機、電子、通信行業的利潤增速會明顯加快。此外,新能源有結構性亮點,如儲能、汽車智能化。消費醫藥基本面反轉,醫療器械和供給收縮明顯的消費子領域更優。

          “雙碳”政策下,廣發證券環保行業聯席首席分析師許潔從宏觀和中觀層面對環保行業投資機會進行了分享。

          從宏觀角度來看,在“雙碳”政策的大背景下,環保行業整體內涵增強。同時,環保行業內部轉型正在發生,新產業布局成為環保行業非常重要的變化方向。當下國內“雙碳”市場架構呈現“1+N”政策體系。展望未來,有兩個點值得關注:一是繼電力行業后,有色、鋼鐵等傳統高能耗企業將陸續進入到碳市場,二是CCER重啟也值得期待。

          投資機會方面,傳統環保側看好“固廢”和“循環再生”兩條主線;泛環保側,環保企業加速開辟新領域,新能源成為重要方向之一??春名}湖提鋰技術、科學儀器、靈活性改造以及生物柴油等方面。

          廣發證券研發中心董事總經理、房地產首席分析師樂加棟表示,在樂觀政策環境假設下,供給側數據的整體降幅將大幅收窄,預計2023年全國商品房投資金額同比下降6.6%,下半年基本企穩。根據2022年的融資及表現,將房地產公司進行分類,區分2023年4條投資主線。

          一,強信用、強投資持續領跑。強信用、強投資企業在2021-2022年積累了足夠多的資金和土地資源優勢,在2023年也擁有最充沛和貨值和資源。配合需求端政策將不斷加碼,直到市場銷售表現恢復企穩,基本面獲益彈性最大,我們認為若頭部強信用企業長期回報率有能力維持在14-16%以上。

          二,強中信用、弱投資企業,壓力緩和改善可期。一行三會加大信用支持,優質低估值未出險企業,資金補償渠道拓寬,配合需求端政策改善,縮表速度將會放緩,存量資產價值重估兼顧后續增長彈性。估值回歸至1.5xPB。

          三,地產服務業將會崛起,管理賦能新進國有資本。優質代建、優質商業管理、優質銷售代理以及優質物業管理公司的長期運營增長趨勢及預期得到改善。

          四,不動產資產流動性提升。涉房企業REITs變現盤活,以及股權融資對應資產注入放開,對于涉房類資產的價值重估具備積極影響。關注不動產運營企業的資本運作機會。

          海通證券董事總經理、非銀行金融行業首席分析師孫婷分別對保險、券商板塊表現及投資邏輯進行了闡述。

          保險方面,受益于經濟復蘇,資產端+負債端+政策端均在底部修復中,基本面持續改善,估值提升空間大。2022年二季度以來,壽險負債端緩慢改善,人力規模降幅收窄,由于其他類別資產收益率下降,保險儲蓄類產品吸引力提升,銷售環境好轉。個人養老金制度落地,保險公司有望分享增長紅利??撮L期,壽險改革成效顯著,產品和服務創新將帶動行業恢復增長。

          券商方面,資本市場改革持續推進,ROE(凈資產收益率)提升空間大。注冊制改革開始以來,證券市場快速擴容,券商利潤得到提升。全面注冊制改革將進一步加速新股發行節奏,市場擴容的背景下,市場再融資等需求也將提升。券商投行業務空間廣闊。

          經濟復蘇、地產修復預期下,銀行板塊投資機會如何?

          浙商證券銀行行業首席分析師梁鳳潔就2023年銀行的投資主線進行了深度解析,她表示看好2023年銀行投資機會,核心邏輯來自銀行真實利潤增速的修復。從銀行股歷史表現來看,銀行股的絕對收益行情與銀行真實利潤增速之間存在著非常強的相關性。我們預測從2022年底開始到2023年,銀行真實利潤增速將呈現出底部回升的狀態。

          風險方面,展望2023年全年,上市銀行真實不良生成壓力有望穩中回落。投資策略上,今年銀行股主要來自三重奏的機會。第一重奏為疫情防控優化;第二重奏是地產風險的出清,地產風險化解是一個確定性的過程,未來需要持續觀察相關政策的落地情況;第三重奏來自經濟的景氣復蘇。個股方面,核心把握兩條投資主線,一個是政策修復彈性大、前期股價調整多的中小銀行;另一個是低估值、高成長性的城農商行。

          03、需求釋放,復蘇風起,消費、醫藥能否王者歸來?

          隨著中國經濟從高速增長轉向高質量發展,消費的驅動作用不斷增強,消費作為經濟“穩定器”和“壓艙石”的重要性日益上升。今年以來,在一系列穩增長措施施行下,經濟活力正在釋放,大消費板塊亦出現回暖。

          3月1日下午,第三場分論壇中,與會嘉賓圍繞“大消費與大健康”主題進行了探討,主持人為招商證券資產管理有限公司副總經理李權勝。

          興業證券全球首席策略分析師、研究院副院長,新財富白金分析師張憶東從策略角度對今年的投資主線進行了研判。

          他表示,萬事皆有周期,過去150年,全球化進程歷經大起大伏,我們需要理性地面對外部環境較長時間可能充滿挑戰和不確定性,但是,戰略機遇和風險挑戰并存。比如,制造業很難回流美國,中國處于優勢的制造業難以“被脫鉤”。但是,美國挑起的逆全球化和美國再工業化進程,有些新趨勢如ChatGPT、人工智能值得關注,高端制造業、智能制造開始擴散。從全球角度看,我們可能正進入新的全球科技浪潮初期,進入先進制造業為代表、智能制造為表現形式和人工智能驅動為內核的十年。

          海外展望,2023年美國經濟前高后低,經濟大概率最晚四季度走向衰退。美債收益率高點已過,今年的走勢是抵抗式回落。美元也是同樣的情況,美元在這一輪加息周期驅動的高點也已經過去。與美元相反,人民幣匯率今年會震蕩升值。

          中國復蘇的確定性是2023年全球宏觀最明確的一條主線,預計大概率是溫和復蘇。消費復蘇的確定性強,過去數年的超額儲蓄將轉化為消費力。政策發力方向最值得關注的是科技、先進制造業。

          今年投資主線,要立足“復蘇驅動業績改善”的投資大年,但是,不要過度期待“政策驅動估值系統性提升”。今年大牛市大熊市的概率都不大,肯定比去年好,但總體還是“螺螄殼里做道場”,底部抬升。

          我們認為,今年A股、港股比美股的勝率更大,至少現在中國經濟復蘇并未充分反映在資產定價中。A股與港股對比來說,如果是貝塔行情主導的階段,則港股好,比如去年11月到今年2月初;而阿爾法行情主導階段,A股可選擇的機會更多。

          投資機會有三個主線:一是弱復蘇下的政策刺激,看好計算機半導體等景氣反轉的科技,以及“成本在海外,收入在國內”的化工等優質制造業;二是有內生增長驅動的大消費細分行業龍頭,酒店景區等出行鏈條、醫藥、互聯網;三是優質央企國企的價值重估,其中,電信、能源等領域央企港股性價比更好。

          天風證券研究所副所長、商社行業首席分析師劉章明從方向、結構、節奏方面對批零行業投資思路進行了全面梳理。他表示,重啟場景、重啟消費、重啟經濟下,將繼續堅定全面看多大消費。

          方向上,作為場景重啟下的消費者,消費方向主要有三。一是個人休閑娛樂,包括現制茶飲及供應鏈、院線影視、購物中心商超等;二是朋友餐飲聚會,包括連鎖快餐中式正餐、餐飲供應鏈、餐飲伴生性消費如大眾品、調味品復合調味料、啤酒、白酒;三是國內及出入境的出行旅游,包括OTA、機場航空、酒店餐飲、目的地及二次消費、醫美化妝品等方向。

          結構上,從消費重啟的受益順序上,消費結構主要有三。一是先貼近消費者的下游消費場景,再是與之對應的上游供應鏈;二是先大眾價格帶的消費類目,再是逐步向中高端價格帶邁進,金字塔頂端的高端價格帶因消費群體抗經濟周期性較強而與大眾價格帶并行恢復;三是先必選消費品類復蘇,再是可選消費品類復蘇。整體消費進入持續向上的復蘇周期。

          節奏上,按照時間軸,一季度主要是春節消費、全面開工之后的消費復蘇以及一季報的業績兌現;二三四季度將受益于經濟復蘇和低基數因素步入表觀高增速的蜜月期,消費板塊將是全年經濟結構中的領頭雁。

          其他方面,研究海外國家疫后經濟消費經驗數據,消費均是拉動經濟增長的核心引擎,持續周期三到四個季度;同時需求恢復拉動的通脹水平持續提升,值得關注。待經濟走出低谷、企穩向上之后,流通性寬松的邊際預期將會減弱,市場風險偏好下行,風格將進一步向低估價值藍籌切換,消費白馬將持續發力。

          華創證券食品飲料首席分析師歐陽予全面解析了白酒板塊以及大眾品板塊的投資機會。他表示,在經濟復蘇期,食品飲料板塊行情從未缺席,2023全年食品飲料板塊向上趨勢明確。

          白酒板塊:1.上半年需求是弱復蘇,但信心回歸,下半年復蘇力度可能開始變強。2.春節動銷為白酒需求奠定基調,后續重要看點是商宴恢復和喜宴回補。3.價格來看,高端平穩引領,300-500元價格帶的白酒是今年最主要的恢復區間。4.投資機會上,目前市場雖然有所回調,但反而是很好的放大收益空間的機會。

          大眾品:1.極致的壓力之后,可以預期更大的彈性??紤]估值因素,高成長的品類是當前最主要的機會。2.啤酒:2023年渠道恢復疊加成本壓力緩和,行業高端化驅動盈利提升有望加速。3.軟飲料:2023年作為出行消費,受益場景修復,同時成本下行,盈利彈性釋放。4.餐飲供應鏈:2023年場景修復下收入率先爬坡,業績則在大豆、棕櫚油等下行背景下,開啟彈性。5.乳制品:原奶價格穩中略降,產品結構有望優化,費用端延續理性投放,2023年盈利有望重回上行通道。

          長江證券家電行業首席分析師,新財富白金分析師管泉森明晰了影響家電行業業績/股價演繹的四個方向。

          一,地產的好轉。截至目前,地產對家電經營應該還沒有形成實質帶動,但2022年底以來,地產政策環境在持續好轉、商品房價格在逐步企穩、二手成交在迅速回暖,因此,無論是增量政策、竣工表現及成交數據,后續成為正向催化的概率無疑更大。

          二,渠道彈性。2023年渠道彈性主要來自兩方面:一是線下恢復;二是抖音、快手渠道的發力,走在前面的公司2023年盈利可能會提升,尤其是在短視頻推進平臺化電商策略的情況下,渠道紅利有望再現。

          三,新品和618效應。3-4月是新品密集發布期,接下來就是促銷季。產品創新和消費者反饋是非常難預測的兩個要素,但要想成為“爆品”,二者又缺一不可,所以對于投資而言,提高勝率的最優策略,或是對新品盡量持樂觀積極態度,緊跟高頻數據,提升配置靈活性。

          四,內外銷補庫存。這是需求好轉到一定階段之后才會出現的邏輯,靠后但彈性較大。經歷三年疫情、成本沖擊及渠道變革后,線下經銷體系的庫存已降至歷史偏低水平,一旦需求端確定進入上行周期,補庫存的彈性可能會比較大;外銷的情況也差不多,但節奏上或更靠后一些。

          長江證券研究所副總經理、農林牧漁行業首席分析師陳佳從周期的角度,對2023年的農林牧漁板塊進行了深入解讀。他表示,當下單純依靠一目了然的單一基本面邏輯已經很難有效指導農林牧漁板塊的投資了,我們需要進行更深入的思考,即這一邏輯在股價中是否已經反映,以及這一細分行業是否具有長期視角。

          農林牧漁板塊需要從周期的角度來考慮,周期買的是位置,位置越低越合適,因為位置決定了趨勢也決定了方向,周期的內在邏輯是輪回。而從長期視角來看,生豬養殖板塊仍然會是誕生周期成長標的沃土。2023年積極看好生豬養殖、飼料個股、疫苗個股與寵物板塊。

          而在大健康板塊,一方面,隨著人口老齡化加劇,人民對醫藥產業的關注度、認知水平及醫療需求不斷上升;另一方面,技術變革加快,隨著大數據、人工智能深度融入醫藥產業發展各環節,大健康行業發展進入新局面。

          國際醫學(000516)副總裁兼董事會秘書丁震表示,中國正在成為全球健康產業的最大市場,醫療與消費正在更加緊密地走向融合。醫療作為大消費和消費升級的重要組成部分,在居民各項消費支出中長期占據較大比重。目前我國衛生醫療費用占GDP比例在6-7%,有較大的上升空間。我國人均醫療衛生支出絕對值水平與發展階段仍落后于發達國家。未來醫療服務需求有望在健康意識與收入提升下持續增長。從政策來看,多年來政策支持社會辦醫一以貫之從未改變。

          國際醫學是中國A股中唯一獨立上市的三級甲等醫院集團。公司現已成為具有行業影響力的大型上市醫療服務集團,將堅持“綜合醫療+特色??啤钡慕洜I模式,以創新驅動引領公司向高質量、研究型、多層次方向發展,未來將持續拓展生命健康產業,布局數字智慧醫療,全力構建全生命周期醫療大健康服務平臺。

          申萬宏源證券輕工造紙行業首席分析師屠亦婷表示輕工看好家居與輕工消費兩條主線;紡服則看好運動賽道及疫后K型復蘇兩大主線。

          家居短期具備消費與地產雙重beta屬性;頭部公司兌現集中度提升與擴品類提客單價能力,零售能力較強的公司,中長期具備成長屬性,有望穿越周期。

          輕工消費迎來疫后復蘇,消費場景修復刺激需求,頭部企業積極修煉內功,產品力提升與渠道能力優化,細分賽道白馬龍頭有望受益估值修復。

          紡服堅定看好2023年內需復蘇,強調品牌優于制造,把握內需復蘇主線,運動戶外熱潮迭起,仍是景氣先鋒;疫后K型復蘇下消費走向分層化,推薦“一手高端、一手性價比”。

          醫藥是在30多個行業中唯一的一個由供給創造需求的行業,海通證券研究所所長助理、醫藥行業首席分析師、董事總經理余文心表示,醫藥最大的機會一定是來自于產品創新。過去十幾年醫藥行業成長是非??斓?,很多年都大幅跑贏指數,經歷2021年以來一年半左右的股價下跌,醫藥行業從2022年10月份開始,已經企穩回暖了。

          醫藥中最大的機會來自于產品創新/技術進步驅動帶來的爆發。過去的歷史證明,投資醫藥,從來都是尋找大品種帶來的成長周期。醫藥永遠都是投成長。

          行業屬性看,藥、器械、疫苗、消費醫療等板塊的公司,需要持續不斷地有新品。對這些板塊的投資,要投在公司成長最快的階段,不要投在大單品結束放量的時候;醫療服務、中藥資源品等行業依靠品牌驅動,通常體現強者恒強的特征,對這些板塊的投資,主要關注老牌公司;未來資源屬性的行業,國企改制背景下,有可能有機會,如血液制品、麻醉藥、中藥資源品等。而在對CXO、藥店、上游行業等細分板塊的投資時,要判斷其整體景氣度,或者找阿爾法。

          圓桌論壇中,百奧泰(688177)董事長兼總經理李勝峰就“復蘇與分化,探究價值回歸”主題進行了分享。他介紹,百奧泰生物制藥坐落于開發區,主要產品為單抗體藥,包括生物類似藥創新藥。業務主要針對兩個板塊,一塊是自身免疫,以生物類似藥為主;一塊是腫瘤藥物, 以免疫治療和抗體藥物偶聯體靶向治療為主。過去三年公司研發進度沒有停下來,進入臨床的藥品數量相比前幾年呈倍數增長,現在有25個不同的產品在臨床試驗,其中有3個在中國上市,2個遞交了美國FDA和歐盟EMA上市申請,在審評中。公司產品管線大約1/3 是生物類似藥,像安進一樣,預計2030年會有10款生物類似藥全球上市。

          作為科學家創業,我們主要關注點是希望開發新產品以滿足患者的治療需求。當然,如果藥物沒有市場,毫無疑問會影響持續創新,會影響公司的成長,所以行業需要關注市場機會。金融投資界應該關注成長性的企業,關注技術與產品,一起培育偉大的企業和產品,而不是每天盯著多少盈利。政策和法規方面,過去幾年中國在這方面尤其是藥監局的管理有很大的進步。百奧泰走全球策略也可以避免一些國家或者地區性的政策風險,增強市場能力。

          怡亞通(002183)集團營銷平臺總裁任剛則從供應鏈角度分享了自己的觀察。疫情期間,怡亞通服務于中國以及世界超過2600個品牌。從疫情時代到后疫情時代,消費者的選擇變得多樣?;诖?,在疫情時期,品牌方對渠道、營銷能力與水平,以及整體的成本把控方面都產生了比較高的要求。

          目前,怡亞通跨入到了第四個階段,今年1月1日我們簽了雙匯的29個省的營銷落地執行策劃,同時又簽下了蒙牛圣牧在全國32個省的營銷策劃。過千億的品牌對營銷未來的側重點以及整個渠道的單體產出都非常重視。怡亞通將從數字化的角度,結合傳統渠道,給大型的品牌創造更多的機會。降低成本,提高單體渠道產出成為我們整體的方向。

          邁普醫學(301033)董事、董事會秘書龍小燕介紹,邁普醫學是一家專注于高性能植入醫療器械的科技創新型企業?,F階段公司主要聚焦在神經外科,是目前國內神經外科領域唯一同時擁有人工硬腦(脊)膜補片、顱頜面修補產品、可吸收再生氧化纖維素止血產品、硬腦膜醫用膠等植入醫療器械產品的企業。公司在全球率先實現生物增材制造技術在軟組織修復領域的產業化,神經外科修復關顱解決方案產品已布局海內外80多個國家和地區,造福全球超35萬患者,發展為中國領先且是國內為數不多進入全球高端市場的醫療器械公司之一,旨在成為一家為客戶提供整體解決方案的平臺型醫療器械企業。未來,我們將不斷完善從神經外科拓展至多科室的整體解決方案。同時,希望發揮自身在神經外科領域的優勢,樹立國產品牌的整體形象。

          責任編輯: 高蕊琦
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