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          假期,全線上漲→
          來源:上海證券報作者:費天元2024-04-08 07:14

          4月8日(星期一)8時55分至9時,國內期貨、期權合約進行集合競價,當晚恢復夜盤交易。

          回顧假期外盤商品表現,基本金屬無疑是最強熱點。LME六大基本金屬(銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳)價格全部上漲,倫鋅、倫鉛漲超5%,倫銅漲3%。

          貴金屬、原油也延續強勢。COMEX黃金漲超2%,再創歷史新高,COMEX白銀漲超4%;WTI、布倫特原油均漲超1%,齊創年內新高。

          清明假期海外大宗商品表現 來源:新湖期貨

          LME基本金屬全線上漲

          清明假期,倫敦金屬交易所(LME)六大基本金屬價格全線上漲。以北京時間4月6日9時價格與4月3日15時價格進行對比,倫鉛上漲5.27%,倫鋅上漲5.05%,倫鎳上漲4.08%,倫銅上漲3.00%,倫鋁上漲2.98%,倫錫上漲2.25%。

          銅價被視為宏觀經濟的“晴雨表”之一,市場稱其為“銅博士”。今年3月以來,“銅博士”價格持續走強,倫銅過去一個月漲近10%,假期期間刷新去年1月底以來新高。

          倫銅價格走勢

          中信期貨有色與新材料組首席研究員沈照明分析表示,3月底以來,伴隨中美制造業PMI先后公布,投資者對全球宏觀面的樂觀預期進一步提升,再通脹的預期交易濃烈,盤面形成較一致的看多情緒,倫銅、滬銅價格突破上行。

          “假期期間,美財政部部長耶倫訪華,進一步推高了宏觀面樂觀情緒,以銅為首的LME基本金屬普遍大幅上漲。我們認為,節后銅等有色金屬價格可能會繼續偏強勢,不排除會沖擊2021年的高點。但也需要留一份謹慎,若在4月中旬后,還遲遲見不到供需樂觀預期的兌現,那么銅快速上漲后有調整風險?!鄙蛘彰髡f。

          金價新高復新高

          國際金價延續屢創新高的勢頭。截至4月5日收盤,COMEX黃金2406合約報2349.1美元/盎司,盤中最高觸及2350.0美元/盎司,再創歷史新高,假期累計上漲2.07%,年內累計漲幅11.26%。

          COMEX黃金價格走勢

          國內足金零售價格也繼續飆漲。據周大福官方信息,繼4月3日突破700元/克大關后,周大福足金飾品零售金價清明假期再度沖高。4月7日足金報價已升至718元/克,黃金回收服務金價為524元/克。

          周大福零售金價

          南華期貨日前發布的2024年商品二季度展望報告顯示,今年一季度貴金屬走勢主要受到以下幾方面因素影響:首先,各國央行購金繼續,全球“去美元化”仍在持續;其次,國內一季度為傳統消費旺季;第三,美聯儲降息預期修正,以及市場對美聯儲放緩縮表存在期待;最后,地緣沖突、多國總統大選以及金融市場擔憂等,推高市場避險情緒。

          南華期貨判斷,美聯儲大概率將在2024年進入降息周期,預計美聯儲最早于6月啟動降息,年內降息幅度在0至75BP之間。對于貴金屬而言,美聯儲將確定性過渡到降息周期,有望繼續提振貴金屬重心總體向上。

          4月3日,ISM(美國供應管理協會)公布數據顯示,美國3月ISM非制造業PMI指數為51.4。中信期貨研究所宏觀與商品策略組負責人張文表示,非制造業PMI數據顯示美國服務業通脹壓力走弱,提振貴金屬價格。展望后市,美國“軟著陸”路徑下,降息預期仍存,將進一步提振貴金屬價格。

          看好大宗商品相關的投資機會

          招商證券最新發布報告,認為全球定價的大宗商品價格走強,將對A股投資形成指引。推薦關注大宗商品價格上漲帶來的機會,如工業金屬、黃金、鋰、稀土等細分領域。

          招商證券首席策略分析師張夏表示,3月以來大宗商品周期復蘇,以貴金屬、工業金屬以及原油商品領漲。本輪大宗商品上漲初期主要交易美聯儲降息預期,大宗商品搶跑美聯儲降息提前上漲。但隨著美聯儲降息預期不斷推遲,大宗商品價格卻仍然保持強勢。究其原因,主要受美元內在價值貶值和全球需求改善兩方面因素共同驅動。

          張夏認為,一方面,歷史上美國大選年,美國當任政府都有動力維持較好的經濟,因此傾向于財政擴張,而財政擴張的必要條件是增加債務規模。2024年1-2月,美債供給過多,美元信用持續透支,導致美元內在價值貶值,黃金等大宗商品作為對抗美元內在價值貶值的一種方式性價比凸顯。

          另一方面,工業金屬廣泛用于制造業生產,當前全球制造業活動增加,推動工業金屬價格上漲。從消費結構來看,隨著新興產業的發展和產業結構的轉型升級,對銅鋁等工業金屬需求有明顯拉動,庫存平均水平仍處較低狀態下,銅鋁領漲工業金屬類大宗商品。

          “根據測算,有色金屬細分領域有較為明顯的輪番占優特征,貴金屬、工業金屬、小金屬往往依次到達超額收益高點。當下供需層面和貨幣流動性層面都為大宗商品價格上行提供了有利支撐,后續關注大宗商品輪動表現可能帶來的上漲機會,例如小金屬和稀土?!睆埾呐袛?。

          責任編輯: 冉超
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